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香港恒生指数盘中打破大时代高位 地产和5G板块体现杰出
页面更新时间:2017-10-07 10:47 来源:

       来历:东方财富网

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东方财富网10月6日讯,周五香港恒生指数开盘上涨0.87%,一举打破2015年港股“大时代”高点,创2007年12月以来新高。截止发稿,香港恒生指数上涨0.16%,报28424.19点,恒生国企指数上涨0.48%。亚太股市方面,日经225指数收盘上涨0.30%,报20690.71点。

个股方面,众安在线今天大涨14%,股价打破90港元。吉祥轿车上涨5.41%。复星世界涨近8%,升至2015年7月以来最高。

内房股今早集体高开,截止午盘,华润置地涨0.6%,雅居乐集团涨0.98%,富力地产涨3.10%,我国恒大涨2.44%。港股5G板块大涨,摩比开展涨超14%,中兴通讯涨超7%。

关于港股的后市,智通财经提示出资者关键调查美股的走势和消息面,从现在的状况看,大市看多空气稠密,不宜反手看空。但恒指连日的上涨积累了不少的获利盘,尤其要留心下周一港股通重启后内地资金入市追货的实践规划,这才是港股能否再创高位的要害。

板块方面,除证券职业人士共同看好的内银及世界金融外,关于体现微弱的内房股,智通财经以为,短期看10月之后的方针改变,中长时间成绩开释仅仅时间问题,不会改动房地产龙头的商场价值。别的,世界铜价大幅上涨,有可能会带动资源股呈强,关键重视江西铜业(00358)、洛阳钼业(03993)。

【延伸阅览】

港股10月份还有机遇吗?什么时分能涨破30000点?

A股可贵扩大假。要是手痒还想赚钱,这几天就港股还在买卖了。当然如果你炒美股,以下就不必看了。

巧的是,券商我国记者近期聆听了华宝兴业基金的世界业务部总司理周晶的内部***,他关键解析了港股当下的出资机遇。值得一提的是,周晶一同仍是华宝旗下香港大盘(501301)、香港中小(501021)两只港股基金的基金司理。

饮一杯酒,啃一口月饼,我们来看看还能捉住什么吧!

1、升破28000点,然后呢?

本年以来恒生这个指数从年头的时分大约两万二的姿态,走到了现在的两万八,整个港股获利盘十分丰盛。恒生大约到现在为止本年以来涨了25%,如果是看某些个股,像腾讯涨到80%;地产的三个领头羊是我国恒大、碧桂园、融创,这三个估量每个都是涨到200%以上;还有轿车板块的一些像吉祥、广汽、正通涨幅都十分巨大。

因为获利盘比较多,这个点位震动必定会比年头的时分更大。两万八之后整个商场的动摇会增大,这个是毫无疑问的。 年头可能一个坏消息出来的时分会带动港股跌1%、2%,然后敏捷止损,再往上走。看到进入两万八往后,任何一个坏消息其实对港股的杀伤力仍是挺大的。

2、本年上涨的逻辑还靠谱吗?

我们可以看到支撑港股本年往上走的三个逻辑到现在为止仍是建立的。

首要就是港股全体来看估值水平很低,恒生国企涨到现在估值水平只要8.5倍,所以我们以为全体来看全球横向比较港股仍是一切首要股市里边估值最低的一个,这个跟标普的25倍根本打了个半数,跟欧洲的均匀20倍比也是有很大的折让,即便恒生指数跟A股的沪深300比,其实估值上仍是有大约10%左右的折让。所以我们以为全体来看估值水平仍是处于一个比较健康的水平。

其次,港股通注册之后,尤其是深港通注册之后,南下资金不断涌入港股的状况到现在为止仍是没有改变。全体来看本年以来根本上港股南下资金每天是净流入,这个趋势至少短期之内是不会得到按捺的,最首要的原因仍是在于港股的估值比A股要低。

第三,我们以为我国经济好转的全体局势也还在继续中,全体来看全年GDP增速到6.7%-6.8%问题是并不大的,这好于上一年商场的遍及预期,本年全体来看经济状况仍是比料想中要强。

当我国经济比料想中要强的时分,美国的经济状况其实是比料想要弱的,美国本年因为特朗普上台之后,医改和减税的方针其实迟迟没有落地,所以美国经济全体来看本年的走势并欠好。欧洲现在因为在刚刚复苏的状态下,欧洲也不行能走太快。印度在前两个季度的高增加之后,其实后边是有必定下滑趋势的,所以很有可能我国本年在首要经济群里边仍是经济走得最好的一个。

人民币最近比较稳健,根本上是在6.5到6.8左右的区间之内震动,人民币稳定下来之后会有助于外资增强对我国出资的决心。所以我们猜测往后来看海外的资金可能还会增加对我国的装备。所以我们以为后边从低配到标配的进程中会带来不少增量的海外资金,这样也会带动全体的港股往上走。支撑港股本年以来走强的这三个逻辑还没有变坏之前,港股呈现大幅度跌落的可能性是不大的。

3、本年的极限在哪里?

详细点位欠好猜测,我们以为本年恒指上试一下2017年4月份高点的可能性仍是蛮大的。可是破了这个高点之后,向上能再走多远就很难说了。

4、十月还有机遇吗?

十月份可能会是港股一个比较照较好的出资时点。

十月份全体来看,十月中旬会出九月份的经济数据,估计会比七月份、八月份更强一点,首要是来自于基建出资和房地产出资,数据会比七、八月份有必定的改进。

从海外来看,特朗普的税改计划如果可以得到国会经过,这对海外商场危险偏好提振是有协助的。其次,九月份联储缩表尘土落地,十月份我们以为联储议息会有新东西出来,别的央行十月份也不会有什么太多新的内容,这其实也有助于商场心情的平稳。

全体来看我们以为十月份是一个比较合适重视港股的机遇。

十月份之后怎么走现在还在看,因为我们以为十月份之后,十一月份、十二月份我国环保限产可能会比较大范围打开,这对本年十一和十二月份的基建出资和房地产出资都是晦气。其次,我们以为海外来看十二月份立刻就要面对美联储加息的会议,这个可能也会对海外的心情发生必定程度的晦气影响,所以我们以为十月份之后后边商场再怎么走还需求再看看,但十月份应该是一个比较有利的月份,所以我们现在来看对十月份的行情仍是有必定等待的。

5、可以装备什么?

引荐装备一些成绩比较优秀的个股,关键引荐香港大盘基金,这是一个指数基金,对应的标的指数是恒生我国25指数。这25家企业是在香港上市的最大的25家中资企业,榜首大重仓股就是腾讯,后边有工行、移动、建行、农行、碧桂园、吉祥这样一些我国比较优质的企业。

6、装备的逻辑是什么?

我国经济走到现在这个阶段是一个强者恒强的进程,也就是说在各个细分范畴,跟着这一轮供应侧变革的深化,以及曩昔几年全体职业的严酷竞赛,我国经济到现在为止每个职业里的龙头往后会凭仗本身资源、本钱上的优势,拿到更多的商场份额。新式的企业想从本来职业老迈里边把这个商场份额抢过来,难度要比曾经更大。

这个进程继续的时间比较长,我国往后各个职业的龙头企业会有更好的赢利和收入上涨的空间,这个指数根本上包含了各个职业有代表的一些龙头公司,这样的指数可能当我国经济状况呈现好转的时分,里边的企业赢利可以增加得更快,然后带动股价进一步向上走。

7、什么时分能涨破30000点?

我们以为港股需求大幅度的打破,可能需求比及我国经济局势更明亮一些的时分。什么叫我国经济局势更明亮一些的时分呢?因为上半年经济走得太快,下半年可能会下去一点,下半年如果下去一点之后,我们猜测本年三季度和本年四季度GDP都会比本年二季度要低,下一年一季度大约也是会再往下走一下。

可是如果到了下一年二季度,我国经济如果可以企稳上升,我们以为港股可能全体来看会在现在的估值水平上再往上提高一点,港股下一年破三万点的可能性要比本年更大一点,这个是我们对港股全体的观点。(来历:券商我国)

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张忆东:对标全球龙头港股估值凹地在哪里?

出资关键

港股的估值还有没有吸引力?从上一年我们战略性看多港股至今,港股新牛市的根本面逻辑“转型新阶段,龙头公司盈余回转”已被验证,恒生指数从上一年18000点上涨到近期28000点,静态估值处于曩昔五年的高点。我们把各细分职业的我国与全球龙头公司进行比较,然后,以全球装备的视界来衡量港股的估值吸引力,特别是权重股的吸引力?哪些职业和公司是估值凹地?

从全球竞赛力的视点,界定我国中心财物(或龙头公司)

——与全球同业巨子比较,已具有竞赛优势的我国企业,可被称为龙头公司、我国的中心财物。我们以GICS三级职业分类为规范将全球股票按总市值进行排名,职业前10、前20、前30名都可以看到我国公司的身影。

——金融、地产、公用事业、信息技术、工业、非日常消费品、原材料的细分职业我国公司在全球市值前20中占比超越20%,中美简直垄断了互联网职业。

从中外职业龙头估值比照,***中心财物出资价值

——金融:港股银行和稳妥仍是极具性价比之选,盈余才能和生长性高于海外,而估值显着低于海外;券商估值与世界接轨。

——非日常消费品:龙头抢先世界,估值不贵。轿车与零配件职业龙头,盈余才能及生长性均高于海外,高生长与较高估值匹配;教育龙头,海外给予溢价。家电龙头在A股,美的、格力PE接轨世界龙头,PEG更低;服装港股龙头,申州世界和安踏体育PE与海外巨子适当,PB更低,但盈余才能有距离。

——日常消费品:乳业、肉制品、调味料职业我国公司锋芒毕露,伊利、蒙牛对标雀巢,万洲世界对标泰森,海天味业对标味好美,PE估值与海外相等或略高,但PEG更低。饮料龙头,会集在A股白酒,规划及估值都世界抢先。

——医疗保健:规划与世界龙头的距离较大,港股医药股估值有优势。

——信息技术:高生长,高估值,但比较生长性,港股TMT龙头的估值不高,其间,互联网龙头乃是全球抢先,电子设备仪器与元件龙头兴起。

——周期性职业:动力PB低于1倍,显着低于海外;原材料估值与世界接轨;修建、航空和港口是优势职业,修建和港口港股估值偏低;物流职业的龙头会集在A股,估值与中概股物流企业挨近;电气设备、工程机械我国公司与海外龙头的规划距离较大,港股估值低于A股,与海外挨近。

——公用事业:港股龙头盈余才能抢先全球,估值与世界接轨。

陈述全文

从上一年我们战略性看多港股至今,港股新牛市最重要的根本面逻辑“转型新阶段,龙头公司盈余回转、上行”现已被验证。2015年末我国经济开端“软着陆”,开端进入L型转型的“横”的阶段。港股指数成分股作为具有全球竞赛力的我国公司代表,他们的盈余将随同我国经济转型新阶段而进入回转的阶段。2017年我国上市公司中报成绩特别是龙头公司成绩增加遍及超预期,港股指数成分股全体盈余增速,现已完全摆脱了2009年以来继续的下行阶段,进入盈余上行期。

大涨之后,港股的估值吸引力关于出资者有所下降,获利回吐的压力有所提高。恒生指数已从上一年18000点上涨到现在约28000点,挨近前史高位区域。纵向和本身前史比,恒生指数的静态估值已处于曩昔五年的高点。横向与全球比较,不管恒指或许是国企指数,PE或许是PB目标都仍是估值凹地。可是,出资者仍有疑虑,忧虑全体估值低是因为金融股占比太高,忧虑其他职业估值高。

因此,在本文中,我们将以各细分职业我国与全球的龙头公司进行比较,看看港股各细分职业龙头现在究竟是否仍然廉价?哪些职业和公司仍然是估值凹地?

从全球竞赛力的视点界定中心财物

因为每个职业的龙头公司都具有不同特质,或许品牌优势、本钱优势、技术优势等等,不行同一而论,该怎么界定龙头公司?

在越来越敞开的经济环境中,全球竞赛力或是一种可取的规范,与全球同业巨子比较都现已具有必定竞赛优势的我国企业,可被称为龙头公司、我国的中心财物。我们以GICS三级职业分类为规范,将全球股票按总市值进行排名,不管是职业前10、前20、前30名都能看到我国公司的身影,数量及市值占比越来越高。

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从职业来看,依托我国巨大人口优势的内需商场以及雄厚的制作实力,部分职业的龙头公司的市值规划现已在全球都处于抢先地位。

——以数量看,地产、公用事业、信息技术、工业、非日常消费品、原材料职业部分子职业,我国公司在全球职业市值前20名占有了超越20%的座位。在海运、交通基础设施、修建与工程、电力、水、电子设备与元件、纸职业等子职业,我国公司的数量占比已超越美国。

——以市值看,金融以及上述职业,我国公司在全球职业前20名中市值占比也超越了20%。并且,在海运、交通基础设施、修建与工程、电力、水、商业银行、电子设备与元件职业、纸职业中,我国公司的占比现已超越了美国。在互联网职业,我国的龙头企业与美国公司一同简直垄断了职业前二十名。

——我国安全现已是全球市值第1的稳妥公司,长江电力是全球市值第1的电力供货商,香港中华煤气是全球市值第1的燃气供货商,学而思、新东方是全球数一数二的归纳消费者效劳企业,阿里巴巴、腾讯、百度位居互联网效劳职业3、4、5名,我国修建企业包办修建工程职业2-5名,美的、格力排名耐用消费品职业第2、第4名,新鸿基地产、万科排名房地产职业第4、第5.

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从中外职业龙头估值比照***中心财物出资价值

本部分,我们选取GICS三级子职业中市值前二十名具有代表性的龙头公司进行估值比照。ROE均选用2016年年报数据,PE依据TTM盈余核算、PB选取最新一期陈述期的净财物,净利增加率为曩昔五年的复合增加率(如果亏本则为空),PEG为PE(TTM))g(曩昔5年复合增加率)。股价为2017年9月19日收盘价。

金融——银行、稳妥是极具性价比之选

全球银职业市值前20名中,我国公司占有了四席。我国的银行盈余才能高于海外,而估值显着低于海外,港股中资银行估值最低。

——以美国银职业巨子作为比照,我国银职业龙头具有更高的ROE和更低的PB。富国、摩根、花旗、美国银行ROE处于6%-12%之间,PB估值0.9-1.5倍;我国工、农、中、建行ROE处于12%-16%之间,A股PB在0.9-1.1倍之间,而港股则处于0.7-0.9倍之间。

——全球银职业市值前20名中,我国银行龙头PE更低,美国银行龙头PE在13-14倍,而A股银行PE不到8倍,港股银行PE不到7倍。

稳妥业安全、人寿成为全球最大稳妥公司,新华、太保也跻身前列。比较海外老练的稳妥商场,我国稳妥职业仍处于快速开展期,港股估值显着偏低。我们以寿险公司作比照,以2017年中报数据核算的P/EV来****稳妥公司的A股估值显着低于海外龙头,港股乃至仅处于1倍以下。

我国出资银行规划与海外龙头仍有较大距离,中信证券市值处于职业第17名,市值仅高盛的1/3,赢利仅高盛的1/5。估值上,A股高于海外龙头,而港股估值根本与世界接轨。

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非日常消费品——龙头抢先世界,估值不贵

轿车与轿车零配件:盈余才能和生长性与估值匹配

我国轿车整车业,上汽、广汽、吉祥、长城、比亚迪的市值都居于世界前列。我国轿车整车龙头的估值高于全球龙头,可是更高的盈余才能和更高的增速是估值更高的理由。

——从PB和ROE的视点****车企的PB处于1.5-3倍的区间,而世界龙头在1倍左右。可是,我国车企具有更强的盈余才能,ROE多处于15%以上,吉祥轿车ROE高达30%,而世界龙头ROE会集在10%-20%。

——我国轿车龙头的PE在10-20倍,全球龙头处于10倍以下区间居多。我国公司具有更高的净赢利增速,吉祥、长城、比亚迪等曩昔五年复合增速在25%左右,世界龙头增速良莠不齐。

——在相同的ROE和赢利增速水平上,港股的估值与世界更挨近,A股估值相对更高。

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轿车零配件职业中,A股华域轿车、福耀玻璃现已提升全球二十大公司,估值根本与世界接轨。港股中轿车零部件的龙头敏实集团、耐世特等等,也有提升全球性龙头公司的潜质,考虑到生长性,现在估值不贵,乃至是偏低。

——华域轿车的ROE与德国大陆集团挨近,PB为1.71倍,低于德国大陆,增加率与德国大陆也较为挨近,PEG与德国大陆适当。

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耐用消费品:PEG有优势

耐用消费品职业中,我国的家电公司现已成为见义勇为的世界龙头。美的、格力位居职业第二、第四,都在A股。

——盈余才能世界抢先,因此具有更高的PB。从PB和ROE视点看,美的、格力的ROE都在25%以上,远高于索尼的5.32%,

——美的、格力的PE根本与世界接轨,处于10-20倍之间。在PE没有高出太多的状况下,生长性显着高于海外龙头,美的、格力净赢利增速高于20%,我国家电职业龙头在PEG上更显优势。

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服装:规划相去甚远,盈余才能也有距离

在服装职业,我国公司的规划与海外龙头公司相差比较大,只要运动服装范畴申州世界和安踏体育挤进了职业前20名。申洲世界与安踏体育的PB略低于海外龙头企业,但在盈余才能上也有距离。安踏体育的PE估值为26倍,根本与海外接轨,但增速显着较低。

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教育:海外给予我国教育上市龙头显着的高生长溢价

教育职业,学而思、新东方是全球榜首、二大市值公司,市值远远高于海外同类公司。学而思的PE与PB都远远高于海外龙头,一同对应着更高的ROE与净利复合增加率,为我国的教育职业上市公司树立了高估值标杆。

港股的教育职业,缺少相似学而思、新东方这样的大市值公司,可是,枫叶、宇华教育等二线教育股龙头一样具有确定性较高增速,并且估值比学而思也有较大折让。

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日常消费品职业——白酒和食物等细分职业有优势

专营零售:估值低,根本面需要奋勇赶上

专营零售范畴我国有两家公司进入世界前列,别离在电子产品零售的苏宁云商和珠宝零售的周大福。

与海外龙头百思买、蒂芙尼比较,苏宁云商、周大福的盈余才能要差许多,别离为1.67%、2.8%,所以PB也低许多。海外龙头的PB范围在3.5-4倍,苏宁云商、周大福的PB只要1.49倍、2.8倍。

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食物零售:估值偏高,规划和ROE有距离,但生长性较高

食物零售范畴跻身世界前列的永辉超市,市值只要沃尔玛百货的1/20,而不管收入或是赢利规划上,也都与海外龙头企业有较大距离。

从ROE的视点看,永辉超市低于沃尔玛和洽市多,PB估值略高。

从生长性的视点上,永辉超市好于其他,复合净利增加率为21.61%,所以PE偏高有必定合理性。

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饮料:白酒世界抢先

饮料职业中,我国白酒公司规划都处于世界前列。

与同为烈性酒的帝亚吉欧比较,贵州茅台的PB略高,但对应着较高的盈余才能。A股的PE估值稍高与国外龙头,贵州茅台的PE为33倍,海外龙头PE估值在21到24倍,可是茅台的生长性更好,复合增加率为13.8%。

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食物:细分范畴龙头具有更高生长性,PEG更低

在食物职业,我国缺少世界级含义的大公司,可是,在某些细分范畴,比方乳业、肉制品、调味料职业,已有我国龙头公司锋芒毕露。

——伊利股份对标雀巢,市值、收入规划仍有较大距离,市值只要雀巢的1/10。伊利与雀巢PE估值均在25倍左右,可是,伊利曩昔5年净赢利年均复合增加率为25%,而雀巢的增加率是负的,明显伊利的生长性更强。港股的乳业龙头蒙牛,长时间与伊利竞赛职业老迈,近几年退出世界前列,比较海外龙头的市值、收入规划有更大距离,可是,跟着经营管理的重塑,有望在未来数年奋勇赶上。

——万洲世界与泰森食物比较较,规划已挨近,估值与盈余才能都较为挨近,可是万洲世界具有更高的生长性,曩昔五年净赢利年均复合增加率为51.7%,因此PEG也较低。

——海天味业对标味好美,规划根本挨近,海天味业的PE为37.8倍,净赢利以每年25%的速度增加,味好美尽管PE仅25倍,年均增速仅5%。

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医疗保健职业——我国龙头的规划小、估值无优势,港股更廉价

医药职业我国公司与世界龙头的距离仍然较大,恒瑞医药与罗氏、辉瑞等市值规划相差10倍。

——化学药职业,港股估值偏低:港股石药集团PE30倍,复合增加率超越40%;A股恒瑞医药PE挨近60倍,复合增加率24%;海外罗氏、辉瑞制药、赛诺菲安万特PE都在20倍上下,但曩昔5年复合增加率挨近0或许负增加。

——生物药职业,复星医药的估值水平根本与海外龙头接轨。

——医药商业中,港股估值与世界接轨,A股较贵:港股国药控股PE16倍,复合增加率挨近25%;A股上海医药PE18倍,复合增加率9%;海外方便药方PE12倍、复合增加率21%,MckessonPE15倍,复合增加率29%。

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公用事业——规划抢先全球,估值与世界接轨

燃气龙头会集在港股,PB高于海外龙头,对应着更高的ROE。我国的燃气公司规划在全球处于抢先地位,香港中华煤气市值为265.34亿美元,是全球榜首的燃气公司,我国燃气、华润燃气别离位列第3和第9.

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我国的水务公司在全球前10中占有了4席。港股估值与世界接轨,北控水务3倍PB,ROE20%,A股公司估值偏高,盈余才能和生长性均不占优。

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信息技术——高生长、高估值

互联网:全球抢先,高速生长

互联网软件与效劳职业,我国公司在前十中占有五席,除了BAT,还有网易和新浪微博。

互联网零售职业,我国的京东、携程、唯品会市值排名别离为第4、第5、第14,已成为职业界的大型公司。

互联网职业龙头,除了腾讯在港股上市,其他均为美股的中概股。腾讯与海外中概股估值适当,其估值评估系统长时间独立于香港商场,而是根据全球科技股龙头的估值水平,对标Facebook、亚马逊等。

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电子设备仪器与元件:高生长,高估值

海康威视、瑞声科技、舜宇光学科技、蓝思科技、大华股份均进入电子设备职业全球前20,其间,海康威视市值名列全球第三。

我国电子职业龙头的PE和PB估值都显着高于海外,可是,对应更高的盈余才能和生长性。

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电信——港股估值接轨全球

三大电信运营商均进入世界前列,我国移动市值为2129.71亿美元,位居第三。我国电信与我国联通的市值与世界龙头还有必定距离。港股的PB在0.8-1.5倍之间,根本与世界龙头接轨。

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(来历:东方财富网 2017-10-06 14:01) [点击检查原文]

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